美國總統川普對全球貿易夥伴祭出新一輪大規模關稅，讓投資人與企業陷入混亂。不過，Jefferies投資銀行認為，若部分國家願意與美方談判，某些股票反而可能因此受益。

傑富瑞（Jefferies）永續與轉型策略主管沙阿（Aniket Shah）表示：「美國將會在接下來幾天內與至少部分貿易夥伴達成協議。」白宮方面也稱，已有多達70個國家表達願意談判的意願，但這份名單中明顯不包括中國大陸。儘管如此，歐盟據傳正對中國大陸施壓，力求這個在關稅中受創最重的國家能釋出善意。

當然，外界仍需留意諸多變數，關稅政策目前充滿不確定性與混亂，而加徵關稅也一直是白宮核心訊息的一部分。沙阿也不抱過度樂觀態度，他坦言：「川普政府的目標是徹底改寫全球貿易架構，若未能達成，將被視為失敗。」

撇除種種未知，沙阿指出，英國、日本、越南、印度與柬埔寨是目前最有可能快速與美方達成協議的五個國家。傑富瑞分析師也針對這些國家提出可關注的投資標的，根據其供應鏈與客戶分佈進行評估。

某些企業與上述多個國家具備供應鏈或銷售連結，因此若美國與這些國家達成關稅協議，這些公司將可能成為最大受益者。這在服裝產業尤為明顯，如Nike、VF 公司與Tapestry，若其在越南與柬埔寨的供應商能避開高額關稅，將可望受惠。

波音（Boeing）在英國、印度與日本均有製造或銷售據點，若美國與這些國家達成協議，也將對波音有利。亞馬遜（Amazon.com）亦可能受益：其淨銷售中有6%來自英國，4.3%來自日本。太陽能企業First Solar亦在越南與印度設有產線，兩國合計占其產能的30%。

醫療器材製造商Cooper與Waters也與英國有業務往來；其中Cooper在日本設有配送中心，而Waters超過8%的營收來自印度。

若聚焦英國，傑富瑞點名安森美半導體（ON Semiconductor），該公司近四分之一的營收來自英國；而Carnival集團旗下的P&O則是英國最大的郵輪品牌。

針對日本，Jefferies指出卡拉威高爾夫（Callaway Brands）值得關注，該公司在日本的高爾夫球桿客製組裝業務快速成長，是三大主要市場之一。波音則每年在日本生產價值約50億美元的產品。

朗格（Allegro MicroSystems）與萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）均有超過20%的營收來自日本，而日本也是眼科醫療愛爾康（Alcon）的第四大市場，占其總營收的6%。Howmet Aerospace約5%的原物料（鈦金屬）來自日本主要供應商，其來自日本的營收也約占5%。

至於越南方面，德克斯（Deckers Outdoor）大多數產品來自當地；Nike上個財年有一半的鞋款在越南製造，且正擴大其在越南的服飾產能。VF有26%的產品來自越南，而Abercrombie & Fitch更高達35%。越南也是Gap全球最大產品採購來源地。

Abercrombie、Nike、VF以及Tapestry等品牌，也有相當比例的商品在柬埔寨生產。

而在印度方面，Gap、梅西百貨（Macy’s）與Tapestry的情況也相似。根據預估，印度到2030年為止，將占波音交付量的高個位數百分比；此外，印度還購買了全球海運市場約四分之一的冶金煤，對專注於此領域的戰士冶金煤（Warrior Met Coal）來說，是直接受惠的標的。

最終，這些關稅協議是否會達成、何時達成，仍充滿變數。而市場焦點未來也可能轉向其他推動力。雷蒙證券（Raymond James）華府政策分析師米爾斯（Ed Mills）指出，減稅可能有助於提振目前低迷的投資人情緒。儘管如此，一旦傳出任何關稅休戰的消息，這些相關股票仍有機會出現明顯反彈。